全球快资讯：42家银行股一季报业绩出炉，银行股投资性价比几何？

截至目前，42家A股上市银行的一季报数据已经全部披露，但与往年相比，今年一季报上市银行的业绩分化明显，有的净利润增速超过20%，有的则出现了负增长的迹象。即使是曾经的银行龙头，从今年一季报的业绩表现来看，也存在一定的压力。

从具体数据分析，包括杭州银行、江苏银行、苏州银行、无锡银行的净利润同比增速均在20%以上。紧随其后，包括成都银行、宁波银行、青岛银行等上市银行，净利润增速均在15%以上。

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与之相比，国有大行与头部股份行的营收与净利润增速，却出现了不同程度上的放缓迹象。

例如，兴业银行与浦发银行，今年一季报却出现了营收与净利润同比下降的迹象。浦发银行的净利润降幅更是达到了18.35%、兴业银行的净利润同比降幅也达到8.93%。

国有大行方面，工行成为国有大行中唯一出现营收下降的上市银行。与此同时，包括工行、中国银行、建设银行等国有大行，今年一季报净利润增速却不到1%的水平，其净利润同比增速分别为0.02%、0.5%和0.26%。

有着“零售之王”称号的招商银行，今年一季报也罕见出现了营收负增长的迹象，净利润增速创出了近年来的新低水平，近年来首次录得个位数的净利润增速水平。

这两年A股银行股的表现存在明显分化的迹象，特别是在2023年，国有大行与股份行或者城商行之间的股价表现分化明显。

例如，工行、农行、建行、中行、邮储与交行的年内涨幅，分别是8.76%、17.53%、12.08%、16.14%、19.26%和17.51%。换言之，除了工行之外，其余国有大行的年内涨幅均超过10%。

股份行方面，最具代表性的招行、兴业，今年以来的跌幅分别为-9.82%和-2.10%。城商行龙头宁波银行的年内跌幅为-15.62%。

即使部分股份行与城商行的业绩表现比较平稳，但从股价的表现分析，更可能属于“杀估值”的性质。至于国有大行上涨的原因，既有前期估值极限压低后的修复需求，也有高企的分红率吸引了避险资金的参与需求。

经历了一轮“杀估值”的走势后，国有大行与股份行之间的估值差距正在逐渐缩小，部分股份行和城商行的估值分位值已经跌至了历史估值低点的水平，相应的股息率也随之提升。

截至目前，招商银行的股息率已经突破5%、兴业银行股息率突破6%，且估值水平正逐渐与国有大行靠拢。从市场的价格表现分析，似乎对部分股份行的估值定价逐渐向国有大行倾斜，这也反映出市场资金的谨慎性。

美国上市银行的倒闭危机，或对全球银行股构成或多或少的冲击影响。继硅谷银行之后，美国第一共和银行也在等待救援。短时间内，美国银行股跌幅巨大，给市场造成的心理压力不小。不过，对A股市场而言，似乎把这一担忧情绪过度宣泄，毕竟中美上市银行的风险管理体系不一样，彼此之间的监管要求也不同，抗风险能力也是有着本质上的区别。

从2021年初以来，A股白马股出现了一轮深度调整的走势，无论是白酒股、银行股，还是家电股等，相应的龙头股也出现了不同程度上的下跌表现。

近两年的深度调整行情，更可能定义为“杀估值”的走势。从市场“杀估值”的力度来看，白酒巨头的估值已经从历史峰值跌至了合理估值范围附近，龙头银行的估值也从合理估值跌至了历史估值低点的水平。

如果市场已经完成了估值回归的任务，那么接下来就需要耐心等待基本面拐点以及情绪拐点的确立。随着经济基本面的逐渐回暖，银行股的基本面拐点估计会逐渐形成，但市场寻底并非一朝一夕可以完成。从投资性价比来看，部分银行龙头股的估值已经非常便宜，股息率的吸引力也是比较高，即使不考虑中短期的差价收益因素，仅从股息分红的角度出发，部分龙头的回本时间也是明显缩短，投资性价比也在逐渐提升。